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第三个阶段，全球化使中国经济参与全球经济的广度和深度都大幅度提高。
2013年，中国提出了“一带一路”重要倡议，这时期外汇研究强调要关注本外币趋同现象，刚才陈元副主席提到人民币加入SDR，标志着人民币自由使用程度大幅度提高，未来也会出现本外币上一体化程度的大幅提升。
在全球化的新阶段，国际上出现了各种促进货币全球化的举措，其中比较突出的一个是加密货币分布式账本技术（DLT）。加密货币发展过程中出现了不少问题：过于急于求成，建立交易市场急于投机发财，把加密货币变成了投机品而非交易媒介。前不久出现的Libra则不同，在加密货币基础上做了两方面的改进。
一方面，人民银行在三年前就开始说如果搞加密货币的话，应该参考香港的经验，发钞模式可以是中央银行发钞，也可以由商业机构发钞。
发钞行过去是汇丰和渣打两家，香港回归前增加了中银香港。三家发钞行明确每发行7.8港元必须有1美元的备付准备，相当于100%备付准备金。过去我们对这个重视不够，随着加密货币交易市场出现巨幅波动，大家逐渐接受了这个观点，现在都强调100%备付准备。当然Libra没有说清楚托管量怎么计算，谁来托管的问题。自己托管会有比较大的问题，因为这中间有比较大的利益动机，而外部不知道你是不是真正做到了100%的准备。
另一个改进是Libra瞄准了跨境业务。
从发达国家来看，由于他们的支付总体已经比较便利，所以新科技对降低成本对发达国家的作用没有发展中国家大。对有Swift系统的发达国家来讲，现有的支付方式效率差异不大，小经济体、发展中国家有大量的移民、半移民式劳工，产生大量的汇款，但跨境交易特别是汇款效率不高。Libra就是抓住了其跨境交易成本比较高、时间拖得比较长、效率差、用户不满意的痛点。我们研究发现，现有的电子化水平不至于使得汇款效率那么低，这主要还是政策原因导致的。发达国家担忧资金汇出，包括用途和是否鼓励移民。发展中国家对汇款是欢迎的，但是内部有外汇管制的问题，汇率风险问题和“三反”问题。
Libra的出现提出了一个想法，对传统跨境业务、支付系统都产生了冲击。Libra要盯住一篮子货币，这就跟eSDR、dSDR联系在一起。未来有可能出现一个更加国际化的强势货币，有可能与目前主要主权货币产生兑换关系，甚至成为全球主要流通货币。未来Libra成功与否还不知道，还有可能被更好的想法或更严格、更稳定、效率更高的电子货币取代。但我们相信，从最近几年趋势来看，有不少机构正试图建立这样一种更全球化的货币，届时就会出现强币侵蚀弱币的问题。这对我们的人民币和外汇管理都是一个挑战。
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